國(guo)內天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)期貨市(shi)(shi)場(chang)四月份整(zheng)體呈現(xian)反復波動(dong)(dong)走勢。許多(duo)(duo)國(guo)家宣布(bu)實(shi)施(shi)自愿(yuan)石油(you)減產，國(guo)際(ji)油(you)價大(da)幅上(shang)漲，推(tui)動(dong)(dong)了能源產品市(shi)(shi)場(chang)。結合RU2305合約(yue)的空單減持(chi)，橡(xiang)(xiang)膠(jiao)期貨在月初上(shang)漲。但天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)本身基本面疲軟，現(xian)貨疲軟。隨(sui)后公布(bu)的美國(guo)多(duo)(duo)項經濟數據不佳，海外市(shi)(shi)場(chang)風(feng)險偏好下(xia)降，橡(xiang)(xiang)膠(jiao)期貨波動(dong)(dong)下(xia)跌。6日，上(shang)海橡(xiang)(xiang)膠(jiao)主(zhu)力2309合約(yue)最低跌至11560點，也是(shi)年內新低。一(yi)些(xie)經營者逢低買入(ru)，天然橡(xiang)(xiang)膠(jiao)市(shi)(shi)場(chang)底部得到一(yi)定(ding)支撐，期貨價格停止下(xia)跌。中國(guo)公布(bu)的多(duo)(duo)項金融(rong)數據。

供(gong)應方重點關注國(guo)(guo)內外產(chan)區(qu)的氣(qi)(qi)候狀況。氣(qi)(qi)象(xiang)學家(jia)普遍預測，厄爾尼諾現象(xiang)將(jiang)在(zai)今年(nian)回歸，氣(qi)(qi)溫或創(chuang)新高。4月(yue)份(fen)，泰(tai)國(guo)(guo)、老撾、中(zhong)國(guo)(guo)云南等天(tian)然(ran)橡(xiang)膠產(chan)區(qu)遭遇不同程度(du)的高溫干(gan)旱，中(zhong)國(guo)(guo)云南產(chan)區(qu)開(kai)放時間延遲。結合(he)前期白粉(fen)病引起的二次落葉(xie)現象(xiang)，預計云南產(chan)區(qu)將(jiang)在(zai)5月(yue)中(zhong)下旬大面(mian)積開(kai)放，全面(mian)開(kai)放將(jiang)推至6月(yue)。中(zhong)國(guo)(guo)海南產(chan)區(qu)橡(xiang)膠樹(shu)生長良好，雨(yu)(yu)水充足，膠水切割(ge)正常進行(xing)。越南和泰(tai)國(guo)(guo)產(chan)區(qu)將(jiang)于(yu)(yu)5月(yue)進入開(kai)放季(ji)節，泰(tai)國(guo)(guo)氣(qi)(qi)象(xiang)局局局長表(biao)示，泰(tai)國(guo)(guo)將(jiang)于(yu)(yu)5月(yue)進入深度(du)下雨(yu)(yu)季(ji)。

下游(you)需求，五一(yi)假(jia)期(qi)，各地下游(you)輪(lun)胎、產(chan)(chan)品等生產(chan)(chan)企業不同程度停產(chan)(chan)。由(you)于(yu)供(gong)氣中(zhong)斷，東營地區個別輪(lun)胎工廠的停產(chan)(chan)時(shi)間被迫延長至4-7天，短期(qi)下游(you)產(chan)(chan)能利用率將(jiang)大(da)幅(fu)下降。由(you)于(yu)貿易環節和經(jing)銷商交(jiao)貨不暢，輪(lun)胎企業銷售放(fang)緩(huan)，庫(ku)存呈上升趨(qu)勢(shi)，中(zhong)期(qi)需求趨(qu)勢(shi)也較(jiao)弱。

天然橡(xiang)膠市(shi)場運營商謹慎疲軟。雖然國內(nei)外部分產區干旱氣候影響橡(xiang)膠產量，為市(shi)場投機提(ti)供上升支(zhi)撐，但天然橡(xiang)膠行業普遍認為反(fan)彈不足。在國內(nei)庫存高(gao)位(wei)和下游需(xu)求減(jian)弱的預期(qi)影響下，市(shi)場商家更(geng)傾向于低買高(gao)賣(mai)的短期(qi)快(kuai)進(jin)快(kuai)出操(cao)作，下游工廠只需(xu)補貨即(ji)可。

5月份，天(tian)然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)繼續走弱。關注國(guo)內(nei)外產(chan)(chan)區天(tian)氣情況(kuang)，隨著(zhu)降(jiang)雨(yu)增(zeng)多，產(chan)(chan)區旱情緩解(jie)，有利于(yu)推進后市(shi)(shi)(shi)切膠(jiao)(jiao)(jiao)工作，供應方炒作降(jiang)溫。從(cong)5月份的(de)供需情況(kuang)來看(kan)，深色橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)庫存較(jiao)(jiao)高，淺色橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)繼續去庫，但效率較(jiao)(jiao)慢。下(xia)游輪胎和產(chan)(chan)品(pin)企業(ye)需求呈現疲軟跡象，抑(yi)制(zhi)天(tian)然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)存在再(zai)次下(xia)跌的(de)風險。全(quan)球經(jing)濟衰退和5月美歐央行加息將降(jiang)低宏觀風險偏(pian)好(hao)，也將對金融(rong)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)環境造成負面(mian)影(ying)響。但膠(jiao)(jiao)(jiao)價處(chu)于(yu)低位，天(tian)膠(jiao)(jiao)(jiao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)下(xia)方空間也有限，有觸底反彈的(de)可能，但市(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)不具(ju)備。