近期我國半鋼(gang)胎(tai)行業生(sheng)產(chan)活躍，企業積(ji)極調整產(chan)品結構，優先保障(zhang)高附(fu)加值產(chan)品的(de)生(sheng)產(chan)和供應，尤其是(shi)外貿(mao)市(shi)場(chang)需求(qiu)旺(wang)盛(sheng)，常規(gui)型號產(chan)品仍存在供不應求(qiu)的(de)現(xian)象(xiang)。在國內替換市(shi)場(chang)，半鋼(gang)胎(tai)貨源偏(pian)緊，代理商庫存較低，終端市(shi)場(chang)正在逐步恢(hui)復(fu)。

順(shun)丁橡(xiang)膠(jiao)(jiao)作為重要原材料(liao)，其市(shi)場價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)受到多重因素影響。目前(qian)，泰國產(chan)區原料(liao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)高(gao)企，國內天然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)庫(ku)存(cun)預期下降，成(cheng)本端支(zhi)撐明顯。同時，下游輪胎(tai)企業雖開(kai)工率上升，但在缺乏實質性(xing)需求增量的情況(kuang)下，對(dui)原材料(liao)采(cai)購持(chi)謹慎態(tai)度，對(dui)天然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)形成(cheng)了較強的底部支(zhi)撐，短期天然橡(xiang)膠(jiao)(jiao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)維持(chi)偏強態(tai)勢(shi)。

盤(pan)面(mian)分析(xi)顯示(shi)，順(shun)丁橡膠的估(gu)值區間大致位于(yu)13200元/噸(dun)至13600元/噸(dun)之間。當(dang)前現貨(huo)市(shi)場(chang)價格在13300元/噸(dun)附近高位成(cheng)交，但鑒于(yu)市(shi)場(chang)整體成(cheng)交清淡，下(xia)游買家多保(bao)持觀望，現貨(huo)價格上漲(zhang)動力有(you)限(xian)，盤(pan)面(mian)上漲(zhang)空間受(shou)限(xian)。另外(wai)，期貨(huo)市(shi)場(chang)存(cun)在一定幅度的升水，使得盤(pan)面(mian)面(mian)臨一定套保(bao)壓力。

從成(cheng)(cheng)本角度看，丁二烯價格的上漲帶(dai)動順丁橡膠實際完(wan)全成(cheng)(cheng)本底(di)部(bu)抬升。預計(ji)短期內盤面13200元(yuan)(yuan)/噸至(zhi)13300元(yuan)(yuan)/噸區間構成(cheng)(cheng)底(di)部(bu)支撐，但隨(sui)著原料采購價格變化及(ji)人(ren)工成(cheng)(cheng)本等因素的影響(xiang)，實際完(wan)全成(cheng)(cheng)本可能(neng)會逐(zhu)漸從13200元(yuan)(yuan)/噸附近上升至(zhi)13800元(yuan)(yuan)/噸附近。

基(ji)本(ben)面方(fang)面，丁(ding)二烯價(jia)格高(gao)(gao)位震(zhen)蕩(dang)，受(shou)國(guo)際(ji)價(jia)格影響，預(yu)計3月份(fen)亞(ya)洲煉(lian)廠開工(gong)率提升(sheng)后(hou)，丁(ding)二烯國(guo)際(ji)供(gong)應量(liang)將有所(suo)增(zeng)加，價(jia)格或將保持高(gao)(gao)位波(bo)動。國(guo)內丁(ding)二烯供(gong)應方(fang)面，伴隨著部分裝置復產(chan)，行業(ye)開工(gong)率和(he)日產(chan)量(liang)都有所(suo)提高(gao)(gao)。然而，下(xia)游順丁(ding)橡膠和(he)丁(ding)苯(ben)橡膠因丁(ding)二烯高(gao)(gao)價(jia)導致生產(chan)接近虧損(sun)，開工(gong)率下(xia)降，ABS及SBS等行業(ye)開工(gong)率亦處低位，對丁(ding)二烯需求疲軟。

順(shun)丁(ding)橡(xiang)膠市場(chang)供求關系方(fang)面，雖(sui)然丁(ding)二(er)烯(xi)高(gao)價導致順(shun)丁(ding)橡(xiang)膠生(sheng)產成(cheng)本升(sheng)高(gao)、開工率(lv)下(xia)滑(hua)，但得(de)益(yi)于半鋼胎行業開工率(lv)穩定、剛需(xu)采購持續，順(shun)丁(ding)橡(xiang)膠需(xu)求有一定保(bao)障。不過，生(sheng)產企(qi)業庫存(cun)較高(gao)，基本面承壓。

綜合來看，順丁橡膠(jiao)市場在成本端的堅實支撐與庫存壓力、開(kai)工(gong)率調(diao)整之間的博弈下(xia)，預計短期內將(jiang)繼續(xu)保持高位運行態勢(shi)，市場波動受原料價格變動及下(xia)游需求變化影響(xiang)較大。