膠(jiao)(jiao)(jiao)價(jia)自(zi)上周起大(da)幅回調迅(xun)速消化前期漲幅，引(yin)發市場(chang)對(dui)(dui)橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)價(jia)格后續走勢的(de)(de)深(shen)度討論。國泰君(jun)安期貨(huo)橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)分析師指出(chu)，泰國原料價(jia)格的(de)(de)高位轉跌以及(ji)(ji)市場(chang)對(dui)(dui)新割(ge)季可(ke)能因干旱導致產量減少(shao)的(de)(de)預(yu)期，成為(wei)近期天膠(jiao)(jiao)(jiao)與20號膠(jiao)(jiao)(jiao)價(jia)格波動的(de)(de)關鍵因素。中(zhong)信期貨(huo)能化研究員李(li)青強調，前期橡(xiang)膠(jiao)(jiao)(jiao)市場(chang)的(de)(de)大(da)幅上漲主要源于利多消息集中(zhong)釋放和非(fei)產業資(zi)金(jin)的(de)(de)涌入，然(ran)而，在資(zi)金(jin)熱度消退及(ji)(ji)基(ji)本面偏(pian)弱態勢的(de)(de)影響下，膠(jiao)(jiao)(jiao)價(jia)出(chu)現(xian)明顯回調。

當前天然橡膠(jiao)雖然處于供應淡季，但國內庫存(cun)居高不(bu)下(xia)(xia)消費回暖(nuan)速度較(jiao)慢(man)，使得(de)膠(jiao)價(jia)在快速沖高后回歸基本面審視(shi)。李青(qing)補(bu)充道，泰國原料價(jia)格高位滑落(luo)，削弱了(le)其對滬膠(jiao)盤面的(de)支撐作用，加之國內云南產(chan)區開割初期，濃(nong)乳價(jia)格走勢不(bu)確定(ding)性增強，均對膠(jiao)價(jia)形成壓力(li)。此外，下(xia)(xia)游企業在前期膠(jiao)價(jia)高漲時采購意愿(yuan)受抑，未能(neng)如(ru)期顯(xian)現持(chi)續去(qu)庫存(cun)的(de)行情。

從基(ji)本面現(xian)狀來看天然橡(xiang)膠供需格局(ju)保持中性略顯疲(pi)軟(ruan)態勢，泰國(guo)原(yuan)料價格高位維系，一定程度上緩解(jie)了(le)短期供應壓力，但下游(you)采購(gou)謹(jin)慎，未(wei)能形成有(you)力的去庫效應。合成橡(xiang)膠方面，社會庫存高企盡管供應端(duan)檢(jian)修后產量有(you)望提升，需求端(duan)半鋼胎表現(xian)尚可，但不(bu)足以推動合成膠價格顯著上漲。

橡膠(jiao)價格后期走(zou)勢(shi)預(yu)測分(fen)析(xi)：在缺乏(fa)新(xin)增重大利多或利空信號的情(qing)況下，天(tian)(tian)然(ran)(ran)橡膠(jiao)市(shi)場尤其關(guan)注海外開割(ge)季的臨近以及天(tian)(tian)氣變化(hua)帶來的不(bu)確(que)定性，短期內膠(jiao)價走(zou)勢(shi)可能會受宏觀(guan)(guan)環境左右。合(he)成(cheng)橡膠(jiao)則在天(tian)(tian)然(ran)(ran)橡膠(jiao)價格趨于平穩后，將繼續(xu)跟隨(sui)成(cheng)本(ben)端(duan)丁二(er)烯價格的變化(hua)，鑒(jian)于丁二(er)烯價格上漲動力減弱，合(he)成(cheng)橡膠(jiao)預(yu)計短期內將在區間(jian)內震蕩調(diao)整。總體而言，橡膠(jiao)市(shi)場后續(xu)走(zou)向有待進一(yi)步(bu)觀(guan)(guan)察供需兩端(duan)的實際進展以及宏觀(guan)(guan)市(shi)場動態。