國(guo)內天(tian)然(ran)橡膠(jiao)期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)在2月份歷經弱(ruo)勢震蕩(dang)后(hou)迎來反(fan)彈。月初，在滬指跌(die)破2700點(dian)(dian)創下(xia)年內新低背景下(xia)，疊加(jia)(jia)節前(qian)避(bi)險情緒升溫、市(shi)(shi)場(chang)需求(qiu)減(jian)弱(ruo)等因素，橡膠(jiao)期(qi)貨一度下(xia)跌(die)，其中(zhong)RU2405合(he)約(yue)觸(chu)底至(zhi)13120點(dian)(dian)，NR2404合(he)約(yue)降至(zhi)10840點(dian)(dian)。然(ran)而(er)，春節期(qi)間(jian)海外市(shi)(shi)場(chang)積極(ji)，國(guo)際油價(jia)(jia)大漲逾4%，加(jia)(jia)之東南(nan)亞產區減(jian)產，泰國(guo)原料價(jia)(jia)格攀至(zhi)歷史同期(qi)高(gao)位，供應緊縮(suo)預(yu)期(qi)增(zeng)強，日膠(jiao)價(jia)(jia)格強勢上揚至(zhi)7年來的(de)最(zui)(zui)高(gao)點(dian)(dian)。節后(hou)開盤，國(guo)內橡膠(jiao)期(qi)貨高(gao)開且在外盤行情提振下(xia)，NR期(qi)貨漲幅(fu)超過RU期(qi)貨，NR2404合(he)約(yue)最(zui)(zui)高(gao)觸(chu)及12010點(dian)(dian)，RU2405合(he)約(yue)升至(zhi)14015點(dian)(dian)。

展望3月，天然(ran)橡膠市場能(neng)否(fou)延(yan)續(xu)漲勢(shi)成為焦點。宏(hong)觀(guan)層(ceng)面，美(mei)國1月通脹數據(ju)令市場擔憂，美(mei)聯儲(chu)年內加息(xi)次(ci)數預期有所下調，高盛預估今年將有4次(ci)降(jiang)息(xi)。美(mei)聯儲(chu)將于3月19日(ri)(ri)至20日(ri)(ri)召開會(hui)議，預計利(li)率保持(chi)不變，而歐洲(zhou)央(yang)行也(ye)可能(neng)在3月7日(ri)(ri)的會(hui)議上考慮降(jiang)息(xi)的可能(neng)性。國內兩會(hui)期間，穩增長政策的出臺力度與節奏將對市場產生重要影響(xiang)。

供(gong)應方面，3月中下(xia)旬(xun)，中國云南(nan)橡膠產區將迎來開(kai)割季，得益于良好的氣候條件(jian)，預計大(da)部分地區能順(shun)利開(kai)割，但(dan)局部區域需(xu)應對(dui)白(bai)粉(fen)病的防治(zhi)工(gong)作。同(tong)時，東(dong)南(nan)亞正處于季節性(xing)低產階段(duan)，特別(bie)是泰國產區原料價(jia)格持續高位運(yun)行，導致加工(gong)廠生產成本增加，中國市場的價(jia)格倒掛(gua)或將抑制新膠進(jin)口。目前青島地區的深色(se)膠庫(ku)存低于去年同(tong)期(qi)，非輪胎類企業需(xu)求疲軟，淺色(se)膠去庫(ku)存進(jin)程較為緩慢。

需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)側(ce)，汽車行業(ye)的(de)回暖帶動輪胎市(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)，尤其(qi)是半鋼(gang)(gang)胎市(shi)場熱度不(bu)減(jian)，多數大廠訂單(dan)飽(bao)滿直(zhi)至5月份，全鋼(gang)(gang)胎市(shi)場需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)雖略有減(jian)弱，但(dan)仍保持相對穩定的(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)態(tai)勢。不(bu)過，橡(xiang)膠(jiao)原料價格上(shang)漲(zhang)壓縮了輪胎企業(ye)的(de)利潤空間，非輪胎制(zhi)品行業(ye)的(de)淺色膠(jiao)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)仍顯疲態(tai)。

綜合分析，橡(xiang)膠(jiao)業內人(ren)士預計(ji)3月天然橡(xiang)膠(jiao)市場(chang)(chang)(chang)或將呈現堅挺(ting)后整理并有回調可(ke)能的(de)(de)趨勢。原料成本(ben)堅挺(ting)與東南亞產(chan)區低產(chan)期將持續(xu)支撐(cheng)外盤價格，進(jin)而可(ke)能影(ying)響(xiang)中國(guo)新膠(jiao)進(jin)口量。下(xia)游輪(lun)胎企業需(xu)(xu)求穩健，深色膠(jiao)有望因(yin)供(gong)(gong)應及成本(ben)利好因(yin)素(su)繼續(xu)上(shang)行。而淺(qian)色膠(jiao)則受制于(yu)市場(chang)(chang)(chang)需(xu)(xu)求疲軟和云南產(chan)區即將開割帶來的(de)(de)潛(qian)在供(gong)(gong)應增加，其價格上(shang)漲空間受限，下(xia)旬可(ke)能出現價格回調現象。此外，還(huan)需(xu)(xu)密切關注(zhu)全(quan)球宏(hong)觀環境(jing)對商品期貨市場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)影(ying)響(xiang)。